新加坡：印尼股市週一跌至六年低位，原因是 MSCI 就明年可能把印尼剔出其全球指數的警示，動搖了脆弱的投資者情緒，令市場焦點重新放回印尼方面，看看雅加達政府如何安撫該指數提供者的顧慮。
印尼指標股在週一清晨交易時段跌幅逾5%，此前週五曾暴跌11.6%，全球表現最差的股票之一因指數提供者 MSCI 表示正在考慮將印尼由目前的「新興市場」身分，改為「獨立市場」的狀態而承壓。
若改為獨立市場，將有風險使東南亞最大經濟體與國際資本脫節，將其列入投資死水地帶，並與黎巴嫩、津巴布韋等一批獨立市場同列。
這一比預期更嚴格的舉動，讓印尼的監管機構與財政部門的風險承受壓力大增。
週一，印尼證券交易所表示，已把自動跌停下限由 15% 下調至 7%，以讓投資者「有機會評估及消化可得資訊，協助他們根據印尼的經濟基本面作出更明智的投資決策」。
此舉是在金融監管機構與包括分析師與經濟學家在內的資本市場參與者於周末會議後作出的。
印尼監管機構週五亦公佈對涉及三家公司的股票交易操縱指控之相關人士的制裁，罰款總額達 2.1 兆印尼盾（約 1.164 億美元）。
新加坡 Aletheia Capital 的東盟專家安格斯·麥金托什表示，罰款在週五公布，顯示印尼金融服務管理局（OJK）在此事上已經運作一段時間。
「罰款是一個正面的舉措，但需要進行協同且果斷的行動，以確立 OJK 的執法權威，並對一些知名的市場濫用者採取直接行動。」
MSCI 曾於一月威脅要把印尼降級至「前沿市場」地位，原因是所有權與交易行為的不透明，但週五表示，對於改善這些疑慮的進展不足，連降至該地位也不足以反映問題的嚴重性。
「舉證責任已轉移：若要避免重新分類，必須有清楚證據顯示所宣布的改革已被一致實施，且對市場功能帶來實質改善。」高盛的策略分析師在一份報告中表示。
MSCI 警告帶來的更廣泛風險
高盛估計，若完全被 MSCI 剔除，可能引發高達 56 億美元的被動資金流出。以這些指數為基準的主動型基金持有資產超過 80 億美元，然而任何賣出都是自由裁量，而非必然由基準拖動。
外國投資者今年迄今淨賣印尼股票約 48.8 億美元，按現時走勢，將成為至少 16 年來最大的一輪年度資金外流。
BNY 投資的亞洲宏觀與投資策略主管 Aninda Mitra 表示，外資對印尼的股票曝險已收窄至此程度，使得「從這裡看來，未必還有太多的下行空間」。
「但同時，即使存在一些有趣且基本面穩健的公司與銀行，在這種環境下吸引足夠巨量資本也會更困難。」他說。
MSCI 的警告提高了普遍總統普拉博沃·蘇比安托政府的風險承受力，該政府今年已遭遇一連串挫折，穆迪與惠譽在 2026 年稍早時便把主權評級展望降至負面。
投資者也擔心超出 5,000 億美元市值的股市的後果，印尼盾對美元匯率下探至 18,040，距離在六月創下的紀錄低位 18,190 只是一步之遙。
「我們最大的擔憂並非指數相關的拋售本身，」Allspring Global Investments 在新加坡的基金經理 Gary Tan 表示，「而是短期內可能出現的溢出效應，影響印尼盾與國內債券殖利率，若市場出現失序，可能導致金融條件收緊，對實體經濟造成更顯著的影響。」
