北京：中國經濟在第三季的增長超出市場預期，出口激增與強勁的工業生產拉動，抵消了內需的持續疲弱，緩解了政策制定者推出更大規模刺激措施的壓力。
國家統計局週一公佈的4.5%的增長率，較路透社民意調查預計的4.4%為高，亦由4.3%（4月至6月）這一超過三年的低點回升而來。
強勁的頭條增長主要得益於出口的激增，9月貿易順差較市場預期擴大，令中國有望超越去年的創紀錄1.2萬億美元順差。
9月的經濟活動數據亦顯示出改善的跡象。零售銷售同比增長1.1%，高於預期，較8月的0.4%增長加速，為3月以來最快增長。不過整體消費仍然偏弱，凸顯復甦的分化特徵。
9月工業產出同比增長5.5%，高於8月的5.2%，達到六個月以來的最快增速，顯示製造業的韌性仍在。
決策者尚未推出廣泛性的刺激措施，而是寄望強勁出口，受全球人工智能帶動的科技繁榮推動，讓增長有望保持在年度4.5-5.0%的路徑上。
自1月至9月，經濟增長4.6%，位於政府設定的增長區間之內。
「核心宏觀經濟訊息是，中國經濟仍以供給端與產出端為動力，」美國資訊機構The Conference Board中國中心的首席經濟學家張宇涵說。
「這有助於短期增長與產業升級，同時持續推動家庭消費、服務需求及消費者信心，將使復甦更平衡及更具可持續性。」
北京今年高度倚賴出口作為增長引擎，但隨著內需仍然疲弱以及與歐盟的貿易緊張局勢升級，這股引擎面臨日益增長的壓力。若與歐盟就控制中國混合動力車出貨達成協議，可能會對快速成長的汽車貿易造成影響。
中國把信貸與資源從房地產轉向高科技行業的策略，已經形成雙速經濟：強勁的工廠產出與出口掩蓋了脆弱的消費與民間投資。
北京傾向財政支援
按季計算，第三季經濟增長1.2%，高於市場預期的1.1%，並較4-6月的0.9%有所加速。
國家統計局副局長毛盛勇表示，新動力包括高端製造、數字經濟與現代服務，在前三個季度對經濟增長的貢獻超過40%。
北京最近擴大對置業者的支援，公布把便宜信貸引導至基礎設施和科技等領域的舉措，並將5500億元人民幣的未用政府債務配額撥作地方政府緩解財政壓力與擴大基礎設施投資。
當局亦加大財政支援力度，包括為小型私營企業及消費者擴大貸款利息補貼，以及動用8000億元的政策性融資工具以促進基礎設施投資。
不過，基礎設施投資仍然收縮4.2%。
前九個月固定資產投資下降7.2%，與1月至8月的跌幅持平。
「政府投資改善有助於遏止固定資產投資的持續走弱，」經濟學人智庫(EIU)高級經濟學家徐天辰表示。
然而房地產投資仍然疲弱，年內前九個月下跌20.6%。
Eurasia Group的中國主管王丹預計中國全年增長有望落在4.5%-5.0%的中段區間。
「由於人工智能周期仍在上升，出口在今年剩餘時間內至少會保持強勁。」她在接受 CNA Asia First 訪問時表示。
「現在我們看到第三季的增長數字高出這麼多，且第四季還有額外刺激措施，我預計全年增長大概會在4.7%左右。」
但她警告，地方政府的財政壓力可能拖慢基礎設施項目，對增長構成風險。
