吉隆坡訊：亞太地區的航空公司在舊有對沖合約逐步到期之際，正面臨因噴氣燃料價格居高不下而日益嚴峻的風險，航空公司必須決定是否在更高的價格水平重新鎖定保護性對沖，業界高層指出。
現貨噴氣燃料的價格約為每桶 148 美元，雖然較十月末近 180 美元時略有回落，但仍遠高於二月末伊朗戰爭爆發前約 85 美元的水準。
亞太區航空運輸協會總幹事王鴻表示，目前燃料成本約佔航空公司營運成本的約 33%，而全球行業組織 IATA 去年在油價飆升前，將該比重定為 25%。
王鴻所代表的機構覆蓋本區 18 家航空公司，將對沖視作「十分、十分棘手的兩難」。
過去六到八個月內已經執行對沖合約的航空公司，現在看起来「像是玫瑰花般盛放」，他表示；但現時卻面臨以更高價格進行重新對沖的情況。
是否追加更多對沖的決定，等於在押注燃料價格是否會長期維持在高位；本週在吉隆坡舉行的亞太航空公會年會上，各位航司高層對痛苦期會維持多久，各有不同看法。
「我們的看法是，燃料價格已成為新的常態，將會維持在今天看到的大致水準之上，」Air Astana 的執行長 Ibrahim Canliel 在接受採訪時表示，指 Brent 原油價約 90 至 100 美元每桶的水平。
這家哈薩克斯坦航空公司的上半年對沖已到期，價格水準「不合理」到值得再鎖定新對沖的程度，他說道。不過該公司計畫重建頭寸，打算對在哈薩克斯坦以外購買的燃油進行全面對沖，大致佔年度總量的 30%，他補充說。
日本航空公司（Japan Airlines, JAL）高層管理執行官羅斯·萊吉特向路透社表示，預計燃料價格將呈現波動走勢。
「我們認為它仍屬周期性波動，會往上又往下走，」他說，同時表示該公司正為噴氣燃料設定最壞情況預算，約每桶 160 美元，這是他們在 4 月至 9 月期間的平均價格。
全日空（ANA）的首席執行官平澤一郎則表示，當前本財年燃料成本將比原先計劃增加約 1,000 億日元（約 6.26 億美金），但他預期在 3 月 31 日結束的財政年度下半段，燃料市場會逐步穩定。
ANA 與 JAL 的對沖僅覆蓋國內燃油消耗，並透過燃料附加費與機票價格調整來抵銷國際風險。兩家航空公司尚未表示會改變這一做法。
萊吉特指出，JAL 將於明年四月起推出國內燃油附加費，這對該 carrier 來說是首次；他們認為不能無限期依賴政府提供的燃油補貼。
ANA 的平澤表示，國內附加費仍在「考慮之中」，但新幹線的競爭使作出決定變得困難。
BREAKING POINT
在油價上揚的同時，機票價格亦有上升，但未必足以迅速覆蓋所有更高的燃油成本。
「終究會出現一個承受點，讓乘客說不，」王鴻表示。
亞太地區旅客数量自四月至八月整體為負增長，九月「勉強扭轉」，王鴻補充說，容量削減「顯然是潛在風險」。
即使在對沖幅度相當大的情況下，新加坡航空的利潤空間也受到嚴重挤壓。該公司在截至九月的六個月內，燃料成本上升 56%，達到 39.7 億新加坡幣（約 30.9 億美金），使營業利潤下降 29%，即使收入創下新高。
新加坡航空在對沖前的油價平均為每桶 171 美元，較上年同期上升 87%。對沖帶來的 7.31 億新加坡元的收益，抵消一年前的 7500 萬新元虧損，使實際對沖成本降至每桶 145 美元，但首席財務官 JoAnn Tan 表示，對沖「只能提供某種程度的保護」。
她在週四（11 月 12 日）的財報說明會表示：「沒人能預測燃料價格，這也是我們進行對沖的原因。」
